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上交所A股已具备恢复T0条件

机构认为,沪港通对A股影响深远,但仍需提防普涨之后获利盘的抛压

新快报讯 记者曾勇报道 沪港通的开通对A股交易机制的促进立竿见影。昨日收盘后,上交所在沪港通新闻发布会上称,A股已具备了恢复T+0的条件,并表示未来将在防控风险的基础上展开T+0试点。多家机构认为,沪港通对A股的积极影响会很深远,但也应提防大涨之后资金兑现收益的风险。

两地估值完全匹配可能性不大

中信证券(行情,问诊)表示,沪港通开通后市场的直接逻辑是炒价差和估值差,因此短期直接受益板块是大盘蓝筹板块。但目前A+H折溢价指数为99.27,A+H股票几乎处于平价水平;另一方面,A、H股票虽然秦皇岛市治小儿羊羔疯哪里好权重板块存在折价,但是这个折价水平在沪港通题材开始炒作至今基本没有太大变化。

中信证券认为,由于A股和H股本身所处环境的无风险利率和风险溢价的差异,两地估值完全匹配的可能性不大。因此,如果近期A股中银行等大盘蓝筹板块股价反应过度,等到沪港通开通后安阳市哪个医院可以治羊癫疯反而会给予对冲基金等投资者套利的机会,对大盘造成调整压力。

瑞银证券认为,沪港通有望为A股带来正面影响,但这种正面影响在开通初期或比较有限。其一,部分提前买入沪港通受益股票的国内投资机构可能获利了结。在11月期间,部分追求绝对回报的投资者或愿意锁定收益。其二,因为一些技术问题(比如清算交割),一些全球大型公募基金难以立即交易A股。

民生证券则提醒说,当前市场情绪和资金流入是市场持续上行的基础力量,政策细则逐渐落地是市场相关板块上行的催化。情绪和资金短期内对市场的影响仍具有惯性,如何寻找上涨的板块仍是市场的主要关注点。但经济整体回落的大背景没有改变,所以普涨之后如何落袋将逐渐成为市场的关注点。

稀缺性行业标的值得重点关注

中信证券认为,长期来看,A股国际化后最为受益的板块可能是符合长期转型方向的蓝筹板块。对比今年6月至9月的海外资金流入(包括中概股),与第一波海外资金流入(2012年底至2013年初)的行业分布。除了银行以外,能源、运输巴彦淖尔癫痫治疗中心、原材料等相对H股具备相对折价的权重行业的配置权重均出现显著下降,表明即使这些传统行业存在一定折价,海外资金也并不看好。但是海外资金在软件与服务、食品饮料、医药、券商等板块明显增加了权重配置,这些板块既符合稀缺性的逻辑,也反映了中国长期经济转型的方向,业绩增长具备稳健性。

申银万国也认为,沪港两市的差异不仅仅在于A-H股折溢价问题,更深远、更长期的意义在于它将为A股打开另一扇门,把全球的机构投资者引入到A股市场。

申银万国表示,沪港通与原来的QFII、RQFII差异较大,实为互补。沪港通正式开启之后,海外投资者可能主要通过沪港通渠道交易大盘股,QFII、RQFII额度则主要用于其余中小市值股票的交易。因此,如果沪港通开启,整体将实实在在地给A股带来增量资金。海外机构投资者比例的增加将使得A股的估值体系国际化进程加速、投资风格更加回归投资本源。中长期来看,看好具有国际竞争力的“蓝筹龙头”。稀缺行业标的也值得关注,如军工、中药、白酒等相对独特的行业品种。

瑞银证券看好改革、市场份额提升、消费升级和政策支持等主题,具体标的包括贵州茅台(行情,问诊)、大秦铁路(行情,问诊)、伊利股份(行情,问诊)、爱尔眼科(行情,问诊)等。

民生证券认为,国企改革、环保、产能输出、机器人(行情,问诊)等热点板块,低估值品种的估值修复机会仍突发性癫痫怎么急救值得关注,对政策、业绩增量空间有限的板块应保持谨慎。


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