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基本面偏空 沪铅或承压下跌

【机械网】讯

  假期归来,期铅价格由于国内库存在春节期间出现累积而承压下挫。展望后市,4月份之前都是下游铅酸蓄电池的消费淡季,需求端或难有亮眼表现,对铅价提振有限。从供应端来看,原生铅的产量较去年有所增加,这也利空铅价。另外,再生铅的原材料废电瓶价格并未企稳,再生铅生产成本对铅价的支撑力度将减弱。综上所述,铅市基本面依然偏空,铅价或还有一定的下行空间。

  下游尚未完全复工,消费淡季尚未结束,需求端黄冈的羊癫疯医院那家便宜难以提振铅价

  据SMM调研,2月11日~15日,江苏、浙江、江西、湖北、河北五省铅蓄电池企业周度综合开工率为38.56%,较节前(2月1日)下降3.97%。据了解,上周起,铅蓄电池企业陆续结束假期,开始着手复工事宜,部分汽车蓄电池企业最早于正月初四即开工,其他企业则多于正月初八前后开工,但由于工人尚未全部到岗,以及企业复工后的生产时间较短,铅蓄电池企业虽处于复工状态,但综合开工率水平仍较节前下降。另由于节后蓄企铅锭库存尚足,周初蓄企几无采购,直至下半周才陆续出现节后补库苗头。另本周,铅蓄电池企业复工仍在继续,元宵节后尚有部分中小型企业开工,但4月份之前,都是铅酸蓄电池的消费淡季,预计下游需求表现一般,铅价或难以得到提振。

  从下游行业来看,1月份汽车产销数据不佳,车市表现疲弱。中国汽车工业协会的数据显示,1月,我国汽车产量为236.5万辆,环比下降6.28%,同比下降12.10%,去年同期同比增速为13.60%,今年同比增速比去年同期下降25.70个百分点。我国汽车销量为236.7万辆,环比下降12.42%,同比下降15.80%,去年同期同比增速为11.6%,本月汽车同比增速比去年同期下降27.40个百分点。

  库存方面,截至2月18日,我的有色网统计的铅锭现货库存为2.5万吨,较2月11日增加了3990吨。另外,上海期货交易所的铅库存小计也由2月1日的2.76万吨增加了4058吨至2月15日的3.17万吨。从库存水平来看,假期归来,由于下游企业尚未完全复工,导致库存水平也出现一定的上升,利空铅价。

  废电瓶成本不断下降,令再生铅生产成本亦下降,对铅价的支撑作用减弱

  进入2019年,废电瓶的价格跌势依然没有停止。2月废电瓶均价为8328.57元/吨,较上月下跌303.25元/吨,或-3.51%。2018年同期废电瓶均价为9513.33元/吨。由于废电瓶是生产再生铅的原材料,废电瓶价格的下跌,将令再生铅生产成本下降,据测算,2月再生铅生产成本为15547.62元/吨,较上月降低505.41元/吨,或-3.15%。2018同期再生铅平均成本为1.75万元/吨。再生铅利润为-222.62元/吨,较上月下降527.68元/吨,或-172.98%。2018年同期再生铅平均利润为187.78元/吨。另外,进入2月份,原生铅和再生精铅的价差出现倒挂,截至2月18日,上海有色网1#铅比再生精铅便宜75元/吨,这将导致部分下游需求流向原生铅,而再生铅企业也会因亏损而停产,这将对铅价形成一定的支撑。但是,如果废电瓶不止跌的话,再生铅生产成本将会继续降低,导致铅价的支撑位逐步下降。

  虽然目前原生铅和再生铅的价格出现倒挂有利于原生铅的消费,但是1月份原生铅的供应却出现了明显的增加。2019年1月,全国原生铅产量为27.4万吨,环比下降1.2%,同比上升8.44%。据SMM调研,1月产量较去年同期明显上升,则是由于2018年1月正值供暖季,偏北方地区启动重污染天气应急限产,河南等地大型冶炼厂普遍被限产;加上湖南、云南等地环保督察组进驻,各地冶炼厂生产亦是受限。而2019年1月,就环保方面,政府提出禁止对涉污企业“一刀切”,转为根据企业实际情况进行整改,因而环保对产量的影响程度较去年同期下降。

  综上所述,由于目前依然处于消费淡季,铅市需求表现平淡,库存也出现累计,而且原生铅供应比去年同期要多,铅市基本面偏空。虽然目前再生铅企业出现亏损,生产意愿不强,再生铅成本可能会对铅价形成一定的支撑,但是由于再生铅原材料废电瓶价格尚未止跌企稳,再生铅成本可能继续下行,对于铅价的支撑作用也将减弱,期铅或承受下河南癫痫权威治疗医院跌压力,关注前低1.65万元/吨一线的支撑。但值得注意的是,根据上证报的消息,河北、北京、江西等地已陆续出台“蓝天、碧水、净土”三大保卫战政策。同时,今年将启动第二轮中央环保督察,据悉相关准备工郑州去哪治疗癫痫比较专业作正在紧张部署中。

  根据安排,坚决打赢蓝天保卫战仍是排在2019年的首要任务。由于铅是重污染物,从短期来看,生态环保督察将对不合规的再生铅小厂的生产造成影响,进而对铅价形成提振,因此,建议关注环保检查行动对铅价造成的影响。(广州期货)


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